После вчерашнего масштабного снижения американского рынка появилась возможность замерить силу «быков».  В самом начале торгов рынок находится на отрицательной территории, но снижение индекса ММВБ было скромным (0,4% — 0,5%). Утренняя игра шла на то, что фьючерсы на американские индексы находились на положительной территории и американский рынок сумеет отыграть часть вчерашних потерь. Фондовый рынок это рынок ожиданий. Затем фьючерсы «окислились» и индекс ММВБ несколько снизился от уровней открытия. Также игра идет на то, что после того как в июле рост промышленности Китая достиг максимума за 27 месяцев, сырьевые рынки стабилизируются. После того как нефтяные котировки в июле потеряли в весе более 6% вопрос когда остановится их падение архиважен.
 
Возможно, кому-то кажется, что под влиянием проблем Аргентины, геополитические факторы уйдут на второй план, но это не так. Ситуация на Украине будет в августе напряженный. Глава генштаба Украины уверен, что АТО завершится «раньше чем через месяц». Он не простой наблюдатель и поскольку известно, что президент Украины Петр Порошенко готовит новый план наступления на ДНР И ЛНР, спокойной жизни у инвесторов не будет. Пока армия Украина избегает прямого штурма Луганска и Донецка, предпочитая тактику блокады, бомбардировок и артобстрелов. Такими методами за месяц АТО не завершишь. Приходится ждать, когда армия войдет в эти города и количество жертв с обеих сторон многократно возрастет. Без этого АТО не завершишь до осени.


( Читать дальше )

Ситуация следующая: геополитические процессы продолжают негативно влиять на фондовый рынок. Пока Украина проводит АТО, Запад пытается держать Россию на «коротком поводке» для того чтобы избежать ее вмешательства в ход АТО. Этот поводок соткан из обвинений в военной помощи Новороссии и угроз применения санкций. Угрозы постоянно висят в воздухе и готовы каждую секунду обрушиться на нашу голову, обвалив котировки акций. США заявили, что  располагают свидетельствами артиллерийского обстрела позиций украинских военных с российской территории. Представителей Евросоюза сообщили, что если будет необходимо, Заседания Комитета постоянных представителей Евросоюза  по секторальным санкциям против России могут пройти в понедельник и во вторник (Риа «Новости»). Если бы политика не давила на котировки, то индекс ММВБ сейчас находился на положительной территории по отношению к закрытию прошлого года. Но в данный момент рынок не замечает многих очевидных позитивных событий. К примеру, вчера в Китае вышла хорошая статистика. В июле производственная активность выросла самыми быстрыми темпами за 18 месяцев (предварительные данные от HSBC). С учетом увеличения сырьевых потоков из России в Китай, это позитивное событие, но наш рынок его не заметил. Санкции и угрозы их ужесточения ухудшают условия внешнего кредитования российских компаний, что негативно сказывается на экономических показателях. Вчера МВФ  ухудшил прогноз по росту ВВП РФ на 2015 год — до 1% с 2,3%.


( Читать дальше )

Сегодня рынок показывает позитивную динамику – сильным за ночь он не стал, но вчера «медведи» явно перегнули палку. Вспомним, как совсем недавно проблема санкций Запада не мешала котировкам расти, а сейчас, когда власти ДНР стали сотрудничать с комиссией по расследованию последней авиакатастрофы проблема санкции не кажутся для рынка фатальной. Санкции адаптивные – давление на Россию будет то возрастать, то снижаться и нам с вами жить с этим еще долго. Вчера Совет Безопасности ООН одобрил резолюцию с призывом к проведению всеобъемлющего международного расследования обстоятельств гибели малайзийского авиалайнера, но слов осуждающих Россию за связи с «террористами» в ней нет.
 
Теперь посмотрим на архитектуру мировых рынков. Широкий индекс MSCI  акций Азиатско-Тихоокеанского региона находится на самом высоком уровне с 2011 года. Коррекция индекса All Country World от MSCI еще не  начиналась – с февраля этот индекс находится на повышальном тренде. Курсы европейских акций в июле несколько снизились, но учетом того что, Европейский центральный банк (ЕЦБ) недавно объявил о своем решении сократить процентные ставки наряду с рядом других стимулирующих мер для того чтобы оживить слабеющий экономический рост и предотвратить дефляцию в Европе, это снижение не выглядит чересчур драматично.


( Читать дальше )

На вчерашних торгах рынок показал отрицательную динамику.  Силы игроков на понижение должны были ослабнуть, но новости о наступлении украинской армии на Донецк расстроили «бычьи планы». Почти три года индекс ММВБ находится в боковом диапазоне. Дивидендный драйвер роста рынка больше не работает – спрос на дивидендные акции начнется не раньше конце августа, а мы остались один на один с украинскими проблемами, которые по теперь считаются нашими проблемами. Из-за этого после трагической авиакатастрофы котировки акций упали на 6%, курс рубля ослаб на 3%. И все это происходит на фоне роста развивающихся рынков – вчера индекс MSCI Emerging Markets вырос на 0,34%. Гнетет не столько нестабильность на Украине, сколько то, что ситуация нормализуется еще не скоро. Так называемое новое руководство Незалежной взяло курс на вступление страны в НАТО, чего Россия допустить не может. Это повлечет в частности полную перестройку существующей военной доктрины и прянтие на вооружение новых ракет, что очень дорого. Военное наследие СССР тут не поможет. В качестве первого шага к вступлению в НАТО Петр Порошенко хочет обратиться в Конгресс США о предоставлении Украине для решения проблем безопасности специального статуса — главного союзника вне блока НАТО. Чтобы получить такой статус он должен продемонстрировать, что конфликт на Украине это огромная угроза для всего мира. Поэтому, никаких перемирий на фронтах не будет. Не для того недавно назначили нового главу АТО, чтобы было перемирие.
 


( Читать дальше )

Рынок по-прежнему перегрет. Было бы справедливым, если бы при открытии биржевые индексы снизились на 2,5%. В предыдущих комментариях мы указывали, что в результате ложного пробития «быками» сопротивления 1500-1510 по индексу ММВБ образовался навес из «лишних акций». Теперь эти лишние акции летят на чьи-то головы. Успехи «медведей» потрясают – снижение индекса MSCI Russia Capped Index (ERUS) – составило 6,69%. Неделя снижения откинула этот индекс на уровни, где он пребывал в середине мая.
 
 Мы не раз указывали в своих комментариях, что ждем снижения рынка во второй половине июля, исходя из динамики сырьевых цен и окончания дивидендного периода. Ну не может индекс развивающихся рынков пробить годовые максимумы на неоднозначной статистике из Китая. Пробуксовка развивающихся рынков посоле многомесячного роста: объективная реальность, поэтому те кто покупали отечественные акции в последние дни сильно рисковали. Тем более, что технические индикаторы не подтверждали июльский рост.


( Читать дальше )

В последнее время наш фондовый рынок дергается как автомобильная роботизированная коробка DSG в пробке. Электронная начинка  DSG пытается предсказать следующую передачу, которую потребуется включить, наши трейдеры также пытаются предсказать направление движения рынка после окончания дивидендного периода. С 23 июня происходит цикл снижения цен на сырьевые товары. Чем ниже падают цены, тем меньше шансов, что рынку удастся избежать полноценной коррекции (до сих пор она проходила в боковом виде). За три недели сырьевой индекс PowerShares DB Commodity «усох» на 5%. Ради интереса совместим два графика: сырьевого индекса PowerShares DB Commodity и график индекса Russia Capped Index от MSCI. Мы видим, что бывают периоды, когда цены на сырье снижается, а отечественный фондовый рынок растет. К примеру, сентябрь прошлого года или февраль текущего, но эти периода длятся недолго.
 
В большинстве случаев среднесрочные понижательные и повышательные тренды на этих графиках совпадают. На прошлой неделе сырьевой индекс пробил вниз повышательный тренд, начало которому было положено в январе, а фондовый индекс MSCI Russia Capped не смог закрепиться выше июньских максимумов.
 


( Читать дальше )

На вчерашних торгах биржевые индексы показали боковую динамику. Есть факторы, которые стреноживают биржевых быков. Сырьевые цены не растут. За неделю сырьевой индекс PowerShares DB Commodity (DBC) снизился на 2%. Цены на нефть снизились: новое соглашение между ливийскими правительственными и повстанческими группировками знаменует окончание нефтяного кризиса в Ливии.
 
Дополнительным  фактором, который сдерживает энтузиазм «быков» стала ситуация на Украине, которая может обостриться в ближайшие дни. Можно успокаивать себя тем, что ситуация на Украине перестала влиять на динамику фондовому рынка, но недавняя просьба Владимира Путина к Совету Федераций отозвать  данное ему разрешение на ввод российских войск на Украину вызвала на рынке мини ралли. В таком случае можно предположить, что и негативные события, связанные с Украиной могут вызвать мини и макси обвалы котировок. В конце недели мы наблюдаем рост напряженности, связанный с воинственными заявлениями нового главы министра обороны Украины. Власти хотя активизировать операцию на территории ДНР и ЛНР, а Запад в это время старается связать России руки экономическими санкциями. В ходе вчерашнего телефонного разговора президента США  Барака Обамы и канцлера Германии Ангелы Меркель обсуждались новые экономические санкции против России ( если она не предпримет собственных шагов, чтобы разрядить ситуацию). России дают сигнал не вмешиваться.Я политикой не занимаюсь, но отмечу что ситуация в  Донецкой области может зайти так далеко, что России придется в нее вмешаться. Вряд ли Владимиру Путину хочется остаться в истории «национал-предателем» и молчаливым пособником истребления русского народа. Информационная война в последние дни усилилась: появилась информация о том, что в ближайшие два дня Россия начнет на востоке миротворческую операцию. Усиление информационной войны, часто предшествует «горячей войне» и  не способствует активности инвесторов. «Быкам» вчера  не удалось преодолеть отметку 1520 пунктов по индексу ММВБ.


( Читать дальше )

30 марта с.г  я поделился своими ощущениями от рынка. Время идет и пора делиться ощущениями еще раз.
 
Карты были против нас, но мы выиграли!
 
Мартовское ощущение:«Сейчас такое время наступило, что кажется, что все против нас. Все карты против нас. Но бояться этого не надо – мы будет выигрывать, и весь мир будет удивляться!». А что мы видим сейчас: карты были против нас, но мы выиграли. Пока пресса писала про понижение российских рейтингов и санкции против России, а фондовый рынок жив! Месяц март индекс ММВБ закрыл на отметке 1369 пунктов, в данный момент он находится на отметке 1515 пунктов. Карты были против нас, но мы выиграли, и по праву победителей будем диктовать свою волю.
 
Наша победа
Выясняется, что экономика России не ушла в штопор. К примеру, количество прибыльных предприятий такое же как было год назад. Выясняется также, что российский рынок привлекателен для инвесторов из-за высокой дивидендной доходности. Российские компании отрезаны от внешнего финансирования и вынуждены  проводить более дружелюбную политику по отношению к акционерам. 
 


( Читать дальше )

По итогам дня российский индекс MSCI Russia Capped «потерял в весе» 0,82%, снижение индекса ММВБ составило 2,3%. Развивающиеся рынки в последние недели показывают боковую динамику – индекс MSCI Emerging Markets (EEM) буксует у тринадцатимесячных максимумов. Учитывая напряженность на Украине, сложно представить, что наш рынок в этот момент покажет чудеса роста. Напряженность на Украине это такая гидра из греческого мифа: если отрубить у нее голову, взамен вырастают семь новых. Из-за этой гидры проблема санкций против России актуальности не теряет. Америка и ее европейские союзники завершили разработку нового пакета санкций против ключевых секторов российской экономики, который может быть принят на этой недели во время саммита Европейского союза. Двухдневный саммит начинается сегодня. Запад обвиняет Россию, что та не пресекла поток вооружений с ее территории и продолжала обучение сепаратистских групп.
 


( Читать дальше )